不确定性下降后，港股优质资产预期回报的能见度提高，配置价值随之提升。港股优质公司尤其是港股互联网企业具有更低的估值、更轻的资产、更快的盈利增长，这些特点不仅是对国内投资者，对海外投资者而言也是一个非常重要的收益来源的补充。同时，证监会的5大对港合作举措，加之港股代表性公司大规模的股票回购与更积极地派息，港股流动性也得以明显改善。相较于美欧日印股市，港股的估值水平更低，安全边际也更高；相较于A股相对拥挤的红利资产，对于深度价值投资者而言港股预期回报更高。
8月30日晚，上交所上市公司建发股份（股票代码：600153.SH）发布2024年中报，公司营业收入达到3,190.15亿元，实现归母净利润11.99亿元。
建发股份是《财富》世界500强建发集团旗下核心成员企业，是以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。
上半年，建发股份供应链运营业务通过推进“专业化”与“国际化”发展战略，持续完善多元稳健的全球供应链体系，实现了稳健发展；房地产业务财务稳健，“三条红线”指标保持绿档，土储结构不断优化、产品力服务力持续提升。
分析人士认为，受宏观环境影响，建发股份的业绩表现符合市场预期，预计随着宏观经济的回暖，受益于龙头效应，未来建发股份将有更强的业绩弹性。
服务实体经济：供应链业务营收2,635.69亿，大宗商品的经营货量近10,500万吨
上半年，建发股份实现了经营货量继续增长和市场占有率逐步提升的经营目标，经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量近10,500万吨，同比增速近9%，其中：钢材经营货量超3,300万吨，同比增长超13%；农产品经营货量超2,000万吨，同比增长超28%。
建发股份持续完善多元稳健的全球供应链体系，实现“买全球、卖全球”。上半年，公司进出口和国际业务额达到186.58亿美元，占供应链运营业务的比重约40%。
除了大宗商品供应链运营业务，公司近几年还持续发力消费品供应链运营业务，深耕汽车、机电、家电、轻纺、泛食品等板块。2024年上半年，公司在消费品行业的出口规模超过5.38亿美元，同比增速超22%。
供应链运营是现代流通体系的重要组成部分，建发股份为代表的供应链服务企业能够发挥对商品和资源要素的规模化组织优势，对促进国民经济循环，提升流通效率、降低流通成本具有重要意义。
以建发股份农产品集团大豆进口及转口业务为例，建发农产品集团在大豆进口及转口业务中，运用期货合约作为计价基础，满足了客户自主择机定价与展期远月点价的关键需求；设计期货多次点价、含权定价等服务方案，通过个性化、多样化的期货、期权服务方案满足下游重点产业客户的价格管理需求，取得了良好的服务口碑和社会效益。
从历史业绩上看，建发股份供应链运营业务展现出极强的的韧性和弹性。
2024年上半年，供应链运营业务实现营业收入2,635.69亿元，实现归母净利润14.21亿元。2020年至2023年，供应链运营业务分部的营业收入从3,505.34亿元增长至5,933.66亿元，归母净利润从17.8亿元增长至39.53亿元。
研究机构发布信息显示，2016-2022年，行业CR4（行业前四名份额集中度指标）份额从1.20%提升至4.18%，而美国、日本等发达国家， CR4超过50%。对标国际经验，未来大宗商品供应链龙头企业有广阔的成长空间。
供应链运营行业马太效应凸显，业务正逐渐向资金实力雄厚、优先完善一体化、多品类综合服务能力强的大企业聚集，建发股份这类龙头企业的经营规模和市占率有望进一步得到增强和提升。
服务住房新需求：建发房产排名升至全国第7，产品力服务力不断提升
上半年，建发股份房地产业务分部合计实现合同销售金额742.68亿元（全口径）。根据克而瑞数据，建发房产全口径销售金额位列全国第7名，较上年同期提升2名。
房地产新周期，城市布局、资产质量被视为核心竞争点。上半年，建发股份聚焦高能级城市和优质地段，深度挖掘流动性好、价值突出的优质标的，有效增强土储安全边际，优化库存结构。
截至2024年6月末，建发股份在上海、厦门、杭州、武汉等一、二线城市的权益口径土地储备（未售口径）货值占比约76.80%，较上年末提高3.24个百分点。
目前，我国房地产消费不断升级，人民对住房的需求和品质的要求日益提高，为满足人民群众日益增长的改善性住房需求，建发股份持续推动产品体系的创新升级，坚守高品质交付标准，实现“所见即所得”的实景交付；关注主流客群需求与人居体验，提供有温度的服务陪伴。
业内人士认为，行业新周期，具备财务结构保持稳健、高质量产品和服务、精细化管理能力等特质的企业将脱颖而出。随着未来销售市场持续复苏，建发房产将更具有发展主动性，行业地位有望持续提升。
稳健经营的国企样本：业绩“下有韧性、上有弹性”
从1998年6月上市至今，建发股份成长为稳健经营的国企样本。
数据显示，1998年至2023年，建发股份营业收入年均增长27.85%，公司净利润年均增长27.36%。上市26年，公司归母净利润全部为正，且绝大多数年份均实现了增长。
从长周期维度，建发股份整体业绩下有韧性、上有弹性。分业务看，供应链运营和房地产两大主营业务从未出现过亏损。
稳健的业绩推动ROE(净资产收益率)水平持续高位。
Wind数据显示，上市26年来，建发股份ROE基本保持在10%以上，大量年份ROE甚至超过20%。其中2023年，建发股份ROE（加权）为24.85%，在供应链服务公司中排行第1，在A股5000多家上市公司中排行122位。
企以才治，业以才兴。供应链运营和房地产行业均是处于充分市场化竞争的行业，建发股份将国有背景和市场化用人机制完美结合起来，将人才作为重要战略资源与核心竞争力。
据了解，建发股份管理团队均系公司内部培养，这使得优秀的企业文化得到很好的传承，建发股份因此一步步发展壮大。
如今，建发股份背靠世界500强建发集团，位居《财富》中国上市公司500强第11位，堪称国企改革的典范。
上半年，建发股份不改稳健经营的“底色”，公司未来还将在服务实体经济、服务国计民生之路上，创造怎样的价值股票配资理财，取得怎样的成绩，值得期待。